最近几个月，欧美的股市可以用三个字来形容，就是“涨疯了”！道琼斯指数连续创新高，德国股市也是历史新高。

在各国利率都在历史高位的时候，股市却十分火爆，这显得十分反常。今年马上就结束了，而关于明年的判断，知名投资银行摩根大通表示，美股会暴跌10%！

当然，也有其他很多投行继续看好美股。不过，之所以我很看重摩根大通的判断，是因为摩根大通的判断相对其他投行更为靠谱。就像今年8月，我们出台了一批股市刺激政策，不少投行都认为牛市会到来，几乎只有摩根大通认为股市会下跌，最终的也和摩根大通的判断一样。

当前美国股市，是典型的非理性上涨，散户不断涌入，而股市的绝大部分涨幅，其实都是七大科技公司贡献的，这样的上涨，根本无法持续，而且从股市上看，都是历史最高水平附近了。

所以，明年的美股大概率是会下跌的。而美股的下跌，非常都可能导致经济陷入衰退中，一场危机已经到了爆发的边缘。

这不是危言耸听，实际上，除开美国，各国经济都在放缓，甚至是已经开始衰退了，而美国除开股市之外，房地产也是一个巨大的泡沫。这都让当前的经济风险很高了。从债务水平看，各国的债务都到了历史极限，根本无法持续了。

所以，明年的降息的时候，反而可能就是股市见顶的时候。